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摘 要： 論文摘要：在企業報表披露時,穩健的會計信息可以使企業投資者和其他利益相關者了解不確定的風險,從而降低信息的不對稱,有效降低代理成本,而企業在投資決策時產生非效率投資的主要原因就是代理問題、信息不對稱問題以及管理者的盲目自信。因此,會計穩健性能提
論文摘要：在企業報表披露時,穩健的會計信息可以使企業投資者和其他利益相關者了解不確定的風險,從而降低信息的不對稱,有效降低代理成本,而企業在投資決策時產生非效率投資的主要原因就是代理問題、信息不對稱問題以及管理者的盲目自信。因此,會計穩健性能提高企業投資效率。
本文選自《中國注冊會計師》旨在探討行業執業問題。研究行業理論，探索行業發展規律，宣傳國家有關法律法規、方針政策，為有關部門、廣大企事業及各界人士了解注冊會計師行業服務。
引言
會計信息的穩健性原則是會計處理最基本的幾大原則之一,是緩解代理成本與信息不對稱的重要方法之一。會計穩健性可以抑制企業管理者的過度投資行為,改善投資效率,而高效的投資行為能夠增加股東財富和企業價值。但同時也有學者指出會計穩健性的運用使得管理者承擔了投資失敗的風險,管理者如果為了避免投資失敗使得自己的私人利益遭受損失,會放棄一些凈現值為正的投資項目,反而會產生投資不足。
一、會計穩健性與投資效率相關性的基礎理論分析
(一) 投資效率
有效的投資活動可以增加股東所獲得的回報,同時增加企業價值,所以理論界有觀點認為投資效率是企業投資所取得的成果與企業的投入之間的一個比例;推而廣之,低效的投資可以表述為企業的資源的投入未能按照有效的方式進行而未達到上述要求甚至損害公司的價值。
(二)會計穩健性
會計穩健性主要通過幾個方面對企業的經濟活動產生影響,首先,會計穩健性將降低企業融資成本,穩健的會計信息能夠吸引債權投資者,這使得企業所面臨的融資約束降低了,同時也能獲得更多的資金來源,降低了融資成本。其次,會計穩健性能夠影響企業投資決策,穩健性的要求使得企業外部人獲得了更多的信息,降低了信息不對稱的程度,企業高管暴露在廣大股東的監督之下,無疑會對投資決策更加仔細。
二、會計穩健性影響投資效率的理論基礎
代理理論認為企業是一個利益共同體,它由幾對利益相關者通過契約的形式結合在一起,股東和管理者、股東和債權人、大股東和其他股東之間的代理關系構成了整個企業的代理問題,這幾對利益相關者存在著天然的利益沖突,所以一個企業有效運行需要通過契約來協調他們的利益沖突。非效率投資的行為就是這種利益沖突的產物。
信息不對稱理論是指企業內部人與外部投資者所獲得的信息存在不對稱的情況,嚴重的信息不對稱問題可能導致資本市場分配資源的功能喪失,并導致企業經營效率惡化,包括投資效率的降低。而穩健的會計信息能改善信息不對稱情況,從而提升企業投資效率。
三、會計穩健性與投資效率關系的分析
(一)會計穩健性能提高投資效率
在企業報表披露時,穩健的會計信息可以使企業投資者和其他利益相關者了解不確定的風險,從而降低信息的不對稱,有效降低代理成本,而企業在投資決策時產生非效率投資的主要原因就是代理問題、信息不對稱問題以及管理者的盲目自信。因此,會計穩健性能提高企業投資效率。
(二)相比于國有企業,非國有企業會計穩健性更能提高投資效率
國有企業與非國有企業在產權制度上存在不同。國有企業所有權性質存在著其特殊性,全民委托國家承擔管理國民經濟的發展的重任,但民眾可以得到的信息越來越少,根本無法有效的監督管理者的逆向選擇行為,國有企業的產權形同虛設,真正的所有者嚴重缺位。相較下,非國有企業產權就顯得更為清晰。正是由于國有產權的特殊性,使其存在國有企業內部人控制現象嚴重,國有企業內部監督機制不健全等等問題。
四、研究結論
首先,會計穩健性能夠提升企業投資效率。會計穩健性主要從兩個方面發生作用:會計穩健性能夠降低信息不對稱程度,使股東獲得更可靠的信息,制約了經理人的投機行為以及該類沖動,協調了公司內部各利益方的沖突,緩解了股東與管理層的代理問題,從而提高了企業的投資效率;會計穩健性同時也能降低企業的融資成本,穩健性強的會計信息降低了公司的經營風險,使得債務的約束力得到提高,更能受到債權人的青睞,容易得到低利率的貸款,使得企業可以充分地把資金投入到凈現值為正的項目上去,降低了投資不足的可能。
其次,相對于國有企業,會計穩健性在非國有企業中對投資效率的提升作用要更好。國有企業會計穩健性在改善投資不足方面要好于非國有企業,因為國有企業與國有商業銀行同受政府控制,國有企業如果進行融資,國有商業銀行對其的債務約束會較小,相比之下非國有企業在融資方面就很困難了,非國有企業在融資時可能面臨較大的融資約束,使得會計穩健性的作用有可能負向發展;非國有企業在改善投資過度方面要強于國有企業。由于政府的目標比較多元,使得國有企業在考慮企業業績的同時還要考慮就業、社會穩定等社會問題,這樣國有企業內部就容易忽視管理層的機會主義行為,容易導致投資過度,而非國有企業得到政府與國有銀行的支持較少,但受到的政府干預也不多,所以管理層的決策更加市場化,會計穩健性能更好的發揮作用。
五、政策建議
首先,應當提高企業對會計穩健性的利用,充分利用會計穩健性的作用,能夠有效地改善企業的投資效率,增加企業的投資回報,維護股東的利益,對企業發展有著長遠并且有利的影響;其次,我國還應該減少政府對國有企業投資行為的不利干預,使得會計穩健性能夠真正在國有企業中發揮其作用,讓國有企業的投資行為走上正軌,改善國有企業的投資,增加企業價值。只有不斷完善市場機制,充分利用會計穩健性,才能使得我國上市公司經營投資活動更加有效率,企業的發展也才能更健康。