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摘 要： 論文摘要：在我國,在企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時,大多數(shù)的投資者都比較重視對財務(wù)信息的分析,而對非財務(wù)信息的分析則拋之腦后。非財務(wù)信息包括那些不以貨幣為主要計量單位,不一定與企業(yè)財務(wù)狀況相關(guān),但與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有密切聯(lián)系的各種信息。 本文選自 《中國總會
論文摘要：在我國,在企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時,大多數(shù)的投資者都比較重視對財務(wù)信息的分析,而對非財務(wù)信息的分析則拋之腦后。非財務(wù)信息包括那些不以貨幣為主要計量單位,不一定與企業(yè)財務(wù)狀況相關(guān),但與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有密切聯(lián)系的各種信息。
本文選自《中國總會計師》雜志為中央直屬媒體，國家一級期刊，是全國唯一以反映中國總會計師形象和以總會計師為主要閱讀對象的專業(yè)媒體。由國家財政部業(yè)務(wù)指導(dǎo)、中國總會計師協(xié)會主辦的中央級指導(dǎo)性大型財會類月刊，由王丙乾、姜春云、成思危、經(jīng)叔平任高級顧問，原財政部副部長、現(xiàn)任全國人大常委、財經(jīng)委副主任委員張佑才任編委會主任，是中國總會計師協(xié)會唯一的會刊。
1、前言
一般來說,投資者只指那些理性的投資者,財務(wù)信息自然對其決策沒有也不意圖提供幫助。因此,本文強(qiáng)調(diào)的第一點(diǎn)就是,財務(wù)意圖提供的信息,始終基于理性投資者共同的需求。關(guān)于企業(yè)資源變動情況以及經(jīng)營業(yè)績的信息;對估量現(xiàn)金流量前景有用的信息;借助(但不限于)這些信息,投資者可以完成對公司定價的思考,從而做出在此信息和思考能力約束下自身利益最大化的決策。
2、財務(wù)信息的作用與企業(yè)的價值評價
2.1、原理分析
根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理,企業(yè)的價值取決于企業(yè)未來的盈利能力。因此,如果我們了解或能夠預(yù)測企業(yè)未來的盈利能力,那么,就能通過一些基本的計價公式(比如現(xiàn)金流量折現(xiàn)公式),評價企業(yè)的價值。但是,我們應(yīng)該如何評價企業(yè)未來的盈利能力呢?投資者一般會用財務(wù)報表里面的凈利潤數(shù)字(或者凈資產(chǎn)收益率、每股收益),作為體現(xiàn)企業(yè)未來盈利能力的基本指標(biāo),通過歷史地比較,或者行業(yè)間的比較,得出結(jié)論。理性的投資者認(rèn)為企業(yè)的價值應(yīng)高于市場價格時,就會買入;反之賣掉;如認(rèn)為兩者相等,就會持有。財務(wù)報告的目的是為了向信息作用者提供決策有用的信息,滿足會計信息使用者的信息需要是財務(wù)會計存在和發(fā)展的靈魂。在一個高度發(fā)達(dá)的證券市場中,投資者是企業(yè)外部籌資的主要來源,并且當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)管理人員業(yè)績不佳時,往往能夠通過“用腳投票”的方式將其商業(yè)性投資轉(zhuǎn)為現(xiàn)金;通過閱讀財務(wù)報告獲得信息:關(guān)于企業(yè)資源和資源上的權(quán)利的信息;企業(yè)經(jīng)營面臨的不確定性或風(fēng)險。
2.2、財務(wù)信息的運(yùn)用
財務(wù)的哲學(xué)是鑒往知來,既可能出于預(yù)測者本身的錯誤,也可能由于被預(yù)測者自己的改變,因此,不能認(rèn)為過去的財務(wù)業(yè)績或業(yè)績增長率一定可以持續(xù)下去。財務(wù)上資產(chǎn)主要用歷史成本的計價方法,時間長了,難免有些脫離市場的公允價格;財務(wù)利潤只是對經(jīng)濟(jì)利潤的一種近似,但并不等于經(jīng)濟(jì)利潤,而決定企業(yè)價值的,恰恰是經(jīng)濟(jì)利潤;處于不同的行業(yè)的企業(yè),由于發(fā)生的交易性質(zhì)和面臨的不確定性不同,財務(wù)選擇標(biāo)準(zhǔn)也存在較大差異,這樣的差異會造成企業(yè)間財務(wù)信息未必盡數(shù)可比。財務(wù)信息是一個好的仆人,但不是一個好主人。完全聽命于財務(wù),不加分析地使用財務(wù)信息進(jìn)行決策,忽略其他信息種類(比如新聞報道、實地調(diào)查、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展等),會使分析者患上功能障礙癥,做出錯誤的決策。本文希望強(qiáng)調(diào)的第四點(diǎn)是,財務(wù)信息只是所有關(guān)于企業(yè)信息中的一種,盡管可能是最具有競爭力的一種,但也無法包羅一切。有些與企業(yè)價值相關(guān)的信息,財務(wù)信息或者缺少有效辦法,或者并不意圖進(jìn)行反映,比如企業(yè)的人力資源價值、商標(biāo)價值、研究與開發(fā)項目的價值、銷售渠道價值、客戶和員工的滿意程度等等,這都要投資者在了解財務(wù)信息的基礎(chǔ)上,還要眼觀六路,耳聽八方。
財會經(jīng)濟(jì)推薦：《中國總會計師》雜志大16開本，全年12期，100頁。采用銅版紙全彩印刷，裝幀精美，面向國內(nèi)外公開發(fā)行，全面覆蓋中央及地方財務(wù)決策層、地方總會計師協(xié)會、中央直屬企業(yè)、國有大中型企業(yè)高管、外資企業(yè)、駐華使館等，是中國各級企事業(yè)單位財務(wù)負(fù)責(zé)人工作與學(xué)習(xí)的必讀刊物，已成為團(tuán)結(jié)、溝通、聯(lián)系全國3萬余名總會計師和全國10萬余名財務(wù)負(fù)責(zé)人的堅實橋梁。
3、全面的市場調(diào)查和經(jīng)濟(jì)可行性分析
對于民營企業(yè)來說,決定投資的新產(chǎn)品項目可分為兩種,第一,新科技產(chǎn)品。從科研單位投資者可以直接獲得技術(shù),根本就沒有所謂的會計信息進(jìn)行參考和分析;第二,在社會已有類似的樣本單位,屬于該開發(fā)產(chǎn)品系社會已有而供不應(yīng)求的項目,則有樣本單位的會計信息可供參考。對于第一種情況,投資者可以對相關(guān)產(chǎn)品的成本價格進(jìn)行調(diào)查,同時要制定出消費(fèi)者可接受的價格,然后根據(jù)這些對產(chǎn)品的利潤進(jìn)行預(yù)測,達(dá)到求得資本回報率的目的,從而判斷是否進(jìn)行投資;而對于第二種情況而言,要從樣本單位那里得到相應(yīng)的會計信息,通過分析,判斷是否要進(jìn)行投資的決策。不可缺少市場調(diào)查和經(jīng)濟(jì)預(yù)測,而且其所得的會計信息必須是真實可靠的,然后還要對其進(jìn)行準(zhǔn)確的運(yùn)用。
4、投資決策與會計信息運(yùn)用
在我國,在企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時,大多數(shù)的投資者都比較重視對財務(wù)信息的分析,而對非財務(wù)信息的分析則拋之腦后。非財務(wù)信息包括那些不以貨幣為主要計量單位,不一定與企業(yè)財務(wù)狀況相關(guān),但與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有密切聯(lián)系的各種信息。在實際決策時,如果投資者對企業(yè)創(chuàng)新能力、產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、市場地位和競爭力等非財務(wù)信息的分析忽視掉,那么企業(yè)將很難對未來的盈利能力作出較為準(zhǔn)確的判斷。雖然公司的財務(wù)報表提供了大量的會計信息,但是一般情況這些信息是綜合性、滯后的會計信息,而且在財務(wù)報表上,既包括了歷史成本信息還包括公允價值信息,而這些信息是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能完全作為投資決策的依據(jù)。財務(wù)預(yù)測信息是對企業(yè)未來財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量的信息。
5、結(jié)語
投資者在決策時,需要參考會計信息來進(jìn)行決策,這就是會計信息在決策投資中的價值所在。但是在實際決策時不能完全聽信于會計信息,如果不對會計信息進(jìn)行分析,那么肯定會做出不正確的投資決策。因此,在市場中進(jìn)行投資決策,不僅要會看會計信息,而且更要會分析會計信息。這有這樣,才能夠使決策者作出較為正確的決策。